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国都证券短期市场仍纠结于政策与经济的不确定性

发布时间:2019-08-16 18:56:35

国都证券:短期市场仍纠结于政策与经济的不确定性 201 -0 -18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点受弱复苏下经济数据多不及预期、通胀略超预期下担忧货币政策逐步收紧、地方楼市调控细则即将出台预期,及央行周中加大正回购量回笼资金等多重不利因素影响,上周A股市场谨慎观望情绪加重,整体呈现缩量震荡走低态势,日均成交额环比大幅缩量 2%至1587亿元。

分行业板块与市场风格来看,农林牧渔、交运设备、食品饮料、钢铁、金融、建筑建材、房地产等受利空压制较重的相关板块跌幅居前;而受4G与宽带建设提速刺激的信息设备板块为录得小幅上涨板块,防御性板块医药生物跌幅轻。

本届政府以民为本的执政理念,将着力叠加释放改革红利、内需潜力及创新活力以打造中国经济升级版。十年一次的重要换届“两会”已结束,中央高层领导及关键部委人事安排、机构改革与政府职能转变方案、及近期经济发展预期目标与宏观调控政策等市场所期盼关注的,均已浮出水面,整体基本符合预期。本届政府以民为本的执政理念,将着力叠加释放改革红利、内需潜力及创新活力以打造中国经济升级版。中长期对应的投资机会也将体现在基本医疗与养老、大众消费、环境保护、金融财税价格改革、打破垄断行业的利益再分配等领域。

近期市场仍面临一定的不确定性。1)本周四即将披露 月汇丰PMI预览值,在我国经济经历去年四季度企稳回升、今年初复苏动力减弱后,该预览值的变化趋势将检验国内经济的复苏强弱趋势;2)上任仅18个月、力推证券市场改革新政的证监会主席 ,已由同出央行及国有银行系统的 接任,虽然新任主席的专业能力与行事风格已得到市场肯定,但短期内市场仍或对已开启的系列资本市场改革能否延续与贯彻实施存在担忧; )楼市调控配套落实细则即将见晓:两会结束后,预计部委配套调控细则及地方版楼市调控政策,有望于 月底前后陆续出台,届时细则方案的松紧程度与差别化政策的包容度,将对市场走势至关重要。

整体而言,短期A股仍面临“经济弱复苏+货币政策逐步收紧+不确定因素叠加”的相对不利环境。而新一届各级政府部委的履职表现、新任证监会主席监管思路,及春季开工旺季后的经济复苏强弱信号尚需等待,建议在以上不确定因素逐步明朗前,仍需谨慎为上。重点可关注:

1)受益于改革与政策红利的主题板块,重点可关注资源品价格改革机制有望实施的天然气、成品油、电力与供水板块;2)受益于201 年中移动资本支出大幅扩张下的4G与宽带建设的通信设备供应商; )新一届政府承诺打造社会保障安全网及推进农民工市民化,可关注重点适当回调后医药生物、非白酒食品饮料等受益消费板块;4)大部制改革下的铁路运输、出版传媒与食品安全等前期涨幅不大的主题投资板块。

提示经济弱复苏、地方楼市调控细则出台及IPO重启等风险。

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